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摘要本文以研究美国量化宽松政策对人民币兑美元汇率影响为方向。将带有财富效应的粘性价格货币模型——Frankel模型，作为论文的理论基础。紧接着，用VAR模型和VEC模型去探究美国量化宽松政策对人民币汇率传导机制研究。主要引入两国货币供给差、两国物价水平CPI差、两国GDP差、中国的美元外汇储备等内生变量去刻画美国量化宽松政策对人民币汇率传导机制，以构建一个长期均衡动态模型。并且利用eviews6.0、matlab2012和sas9.1对这些内生变量数据进行处理和实证分析。可以得出这样的结论:美国实行量化宽松政策对人民币汇率的短期和长期影响均显著，美国量化宽松政策对人民币汇率存在传导机制，汇率变动具有财富效应。最后，根据结论预测分析美国量化宽松政策退出后我国人民币汇率所受影响，以及提出相应的发展建议。45283
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毕业论文关键词：美国量化宽松政策 ；Frankel模型 ；VAR模型 ；VEC模型
Abstract
Based on the research of America quantitative easing policy on the renminbi exchange rate against the dollar for direction effect. The sticky price monetary model -- Frankel model with the wealth effect, as the theoretical foundation of the thesis. Then, by using the VAR model and VEC model to study American quantitative easing policy on the renminbi'sexchange rate transmission mechanism research. Mainly the introduction of the two countries, the two countries poor money supply price level difference between the two GDP difference, CPI, Chinese dollar reserves endogenous variables to describe USA quantitative easing policy on the renminbi's exchange rate transmission mechanism, in order to build a long-term dynamic equilibrium model. And the use of eviews6.0, matlab2012 and sas9.1 processing and analysis of empirical data of these endogenous variables. Such a conclusion can be drawn: American implement short term and long term effects of the quantitative easing policy of RMB exchange rate significantly, America quantitative easing policy on conduction mechanism of RMB exchange rate, exchange rate change has the wealth effect. Finally, according to the conclusion of forecast and analysis of exit the quantitative easing policy of China's RMB exchange rate are affected, and put forward the corresponding development suggestions.
Key words：America QE；Frankel model；VAR model；VEC model
目录
摘 要 I
Abstract II
一、引言 1
（一）选题背景 1
（二）研究目的 2
（三）文献综述 2
二、模型设定与估计方法 4
（一）理论基础 4
（二）计量模型 5
（三）实证研究思路 6
三、实证分析 7
（一）变量符号说明 7
（二）模型准备 7
四、实证结果分析 20
（一）实证结论 20
（二）量化宽松政策进入与退出对汇率影响对比分析 20
五、政策建议 22
参考文献 24
美国量化宽松政策退出对人民币汇率的影响
一、引言
作为全球具有重要影响的经济体，美国量化宽松政策对世界经济的预期产生了重大影响，也一定程度上影响着人民币汇率走势。所以，以美国量化宽松政策退出对人民币汇率的影响作为论文选题，具有一定的现实意义。
（一）选题背景
21世纪初，美国次贷危机引发的全世界性质的金融海啸，给全球金融市场和每个国家的实体经济带来非常大的影响。每个国家都采取各种宽松的货币政策，就为了缓解金融市场压力和阻止经济上的衰退。但当政策利率降至零利率下限时，金融市场仍不见改观，传统的宏观货币政策已经不能适应国际市场的发展需求，其在危机下的表现不尽人意；正因为这样，非传统的货币经济政策的出台非常有必要，量化宽松政策就是其中最具代表性的。在此次危机之间，也有不少国家实施过量化宽松政策，例如日本在2000年到2006年间为了应对通货紧缩，实施过类似的政策。在这次金融海啸中，美国、欧盟、英国、日本等国都相继推出了具有他们特色的量化宽松政策。又因为美国是世界上最大的经济体，所以其实施的量化宽松政策非常值得研究。