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摘要：本文通过结合国内外学者在股票市场系统性风险的研究，以上海证券市场为例，选取在行业范围、市值规模、经营情况等都具有代表性的股票的近三年来的数据，利用β系数法对中国股票市场的系统性风险进行实证检验，通过实证检验的结果进行小结分析并得出中国股票市场系统性风险的成因，最后提出有效预防和避免股票市场系统性风险的建议和措施。50478
毕业论文关键词：系统性风险 中国股票市场 β系数法
Empirical Research on the systemic risk in China's stock market
Abstract: Through combining the research of systematic risks of stock market of the domestic and foreign scholars, this thesis took the example of Shanghai Stock Market, chose the recent three years data of share which is representative on industry distribution, market value, business condition, and then conduct a research on the reasons of china’s stock markets systematic risks with the beta coefficient approach. Also, the thesis tried to provide suggestions and measures on how to prevent and avoid such risks.
Key Words：Systemic risk, China's stock market, Beta coefficient method
目 录
一、引言 .1
（一）研究目的和意义.. 1
（二）文章的主要内容和研究方法.2
二、国内外文献回顾 2
（一）系统性风险研究综述..2
（二）β系数研究综述.3
三、系统性风险的理论研究5
（一）基于CAPM模型的系统性风险分析.5
（二）β系数法5
（三）我国股票市场系统性风险的现状6
四、实证分析..7
（一）数据收集 ..7
（二）实证检验.7
（三）实证结果分析 10
五、原因分析..12
（一）我国股票市场具有政策性的特点..12
（二）中国股票市场部分企业的经营状况不佳. 13
（三）宏观环境对股市的影响13
（四）国际市场的影响..13
六、降低股票市场系统性风险的建议..14
(一)完善市场化机制.14
（二）改善上市企业的经营状况..14
（三）加强监管.14
参考文献1
一、引言
（一）研究目的和意义
由股票市场宏观环境中各类可能性因素累积变化所导致的，并且很难利用技术方法解决的风险称之为股票市场系统性风险。系统性风险可能会引起股票市场及别的有关市场出现广泛性不寻常震荡或大规模损失。对风险的处理一贯是金融理论中的关键问题，定价理论和风险的测度更是金融领域的重要支柱。对系统性风险进行识别、衡量、预测是控制系统性风险的根本任务。
大到2007年美国房地产泡沫引起的次贷危机导致了美国金融环境的震荡，并迅速影响到全球的金融环境，最终形成危害之大的全球金融危机，小到从2015年6月15号从5178点的巅峰一直一泻千里的暴跌，都会使人们更加关注证券市场的风险问题，并全面深刻的认识到风险问题对金融市场健康发展的重要性。事实上，学者们在金融危机爆发之前就开始对系统性风险进行研究，但是始终没有对研究达成一致的看法或者形成体系。只经历了二十多年历史的中国股票市场和西方的成熟市场相比，只是一个成长型的资本市场，容易产生波动，制度体系等也不成熟，也就意着系统性风险水平较高。另一方面，我国股票市场虽然历史不长，但是成长速度迅猛，现已有一定的市值规模和日趋完善的市场制度，然而，就在这过程中也积累了一定的系统性风险。系统性风险作用于股票市场的全部资本的波动，波及面广，这也造就了其对股票市场的作用力、毁坏力之大的特征。早在上次全球金融危机发生时，就有专家认为，我国股票市场系统性风险水平呈现出较高的状态，是以金融坏境的波动影响着股票市场的风险。所以，关于我国股票市场的系统性风险的研究，不仅能稳定股票市场，而且还能有利于金融市场的健康发展，更能预防金融危机的发生。