上市公司收购行为研究(2)

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2、常山股份有限公司收购北明软件 11

（二）常山股份有限公司股东财富变动 11

1、市值变动指数分析 11

2、市值趋势指数分析 11

（三）经营现金流量分析 14

（四）基本每股收益和净利润同比增长率 15

收购行为研究结论与展望 16

致谢 17

参考文献： 18

2016年4月6日，阿里巴巴集团斥资36.7亿美元全资收购合一集团（优酷土豆有限责任公司），优酷土豆成为阿里巴巴集团全资子公司。

截至2016年3月底-751^文-论+文网www.751com.cn，中国企业自2016年已经宣布的海外收购（含并购）交易规模达1130亿美元，这笔数额已经全面超越了前一年的交易规模数据，而且逐渐追赶上了上一年的交易规模的数据。市调机构Dealogic数据显示，中国企业在国外的收购行为井喷式的发展，于2016年一月和二月，其金额环比大涨6倍以上。

收购行为在商业界层出不穷，各大型企业、跨国巨头企业、国内中小企业都为了自身利益通过收购行为壮大了企业自身实力，那么收购行为到底因何吸引了这么多人的眼球呢？

收购行为是旨在企业价值和利益最大化的公司和企业为了追逐更有效率的经济利益、扭转企业亏损、改变企业资源条件和配置方式和优化生产经营结构等诉求，而通过付出一定数量的自有资产及其所有权（包括现金及其等价物和固定资产）、无形资产、行使相关合同所约定的期权的权利等具有经济利益的资源而获得被收购公司的一定数量的所有权（或者称之为股权）的经济活动。

在我国社会主义市场经济日益发展的情况下，收购行为（尤其是对于上市公司而言）由于其能够降低竞争压力、扩大企业规模优势、补充生产经营环节短板和资源整合优化等优点为人们所青睐。

收购行为因为具有能够为企业带来巨大优势的特性，而被国内外的经济学、会计学和法学等各专业领域的专业人士所分析和深入研究，其研究方向遍布于管理层收购、随之而衍生的收购行为的法律问题、反向收购、正向收购、一般收购行为、要约收购行为、二级市场收购、反收购、借壳上市、收购防御战略、收购绩效等问题。由此可见，有关收购的课题一直都是为人们所重点关注的问题。

收购行为具有内在重要价值，为人们所重视，但是我们也需要注意到收购行为中也存在诸多问题和缺陷。在中国特色社会主义市场经济体制下，我们依然会面对非常多的国有企业经营问题，补贴问题和遗留问题，这些问题必须从中国实际国情出发，做出有针对性的解决策略。而且现行的收购方式与绩效评估问题并没有提出很多的实证性的策略，而这些问题恰恰正是本文试图讨论与分析的。

一、上市公司收购行为概述

我们将“收购行为”定义为包括以一般收购行为为主、以管理层收购行为、反收购行为等占次要比例的其他分支收购活动的总称（一般收购行为在后文中简称为收购行为）。

一般收购行为是旨在企业价值和利益最大化的公司和企业为了追逐更有效率的经济利益、扭转企业亏损、改变企业资源条件和配置方式和优化生产经营结构等诉求，而通过付出一定的自有资产及其所有权（包括现金及其等价物和固定资产）、无形资产、行使相关合同所约定的期权的权利等具有经济利益的资源而获得被收购公司的一定数量的所有权（或者称之为股权）的经济活动。