国内外诸多学者大多采用时间序列分析法来预测原油价格或者对国际原油价格和美元指数做实证研究。时间序列分析(Time series analysis)是一种处理动态数据的统计方法。该方法基于随机过程理论和数理统计学方法来解决实际问题。61977
通过文献研究可知,在时间序列分析的基础上还衍生出许多常见的模型。比如非参数的自回归模型,CARCH模型等。2012年,郭熊娃,张德生,张延利,刘伟[19]基于非参数自回归模型对WTI原油价格进行预测。2010年,杨云飞,鲍玉昆,张金隆[16]采用GARCH模型对WTI原油价格波动性分析。除此之外李成,白彩琴,郑淑君[12]还通过ADF检验来检验时间序列数据的平稳性,然后建立VAR模型,并通过协整检验判断美元与原有价格是否具有长期均衡关系,最后对美元和WTI原油价格的格兰杰因果性进行检验从而得出美元指数和WTI原油价格之间的关系。
鉴于单因素方差分析法只能做定性分析不能做定量研究,所以很少有学者运用单因素方差分析法来分析美元利率水平和国际原油价格之间的关系。但是也有学者做类似的研究。例如2007年,许晓,郑林[7]基于单因素方差分析法研究了央行加息对股票收益率的影响论文网。随后,董研,张可,潘垚垚[9]利用单因素方差分析方法探究了存贷款利率水平的提高对国债收益率曲线变动的影响。这些研究都对其他单因素方差分析的应用有着很好的借鉴意义。
除了联邦基金利率、美元指数等因素的影响外,重大历史事件对国际原油价变动的影响也是不可忽略的,有学者专门构建时间序列模型来量化这之间的关系。张珣,余乐安,黎建强,汪寿阳[18]基于结构性断点检验和常收益事件分析模型,分析了伊朗革命,海湾战争和伊拉克战争三次重大突发事件对原油价格的影响。并得出伊朗革命和伊拉克战争导致了油价结构性断点的产生。三次战争对油价的影响模式均满足危机模型。
从目前来看,尚未有学者对美元利率和WTI原油价格做实证研究。国际原油市场复杂多变,原油价格受到多方面因素的制约,如:OPEC成员国的供应量,世界各国原油需求量,各国经济状况,战争因素等。在本文看来,国际原油定价机制尚不完善,美国实质上在国际原油价格的变化中起着至关重要的作用。因此,美国联邦基金利率就是美国控制国际原油价格的一个重要手段。所以本文在借鉴了诸多国内外学者的宝贵经验的基础上,通过单因素方差分析这一特殊的方法来研究美国联邦基金利率变化对WTI原油价格的影响。另外,从现实角度考虑,研究政策变化(利率的调整)对WTI国际原油价格变化的影响在当前也具有重大意义。