机构投资者概述1机构投资者的基本概念虽然机构投资者在资本市场上是一个常用的名词，但对这一名词理论上的界定却非常之少。国外比较权威的或全面的说法主要有两种：一是按照《新帕尔格雷夫货币与金融词典》的定义，机构投资者就是许多西方国家管理长期储蓄的专业化的金融机构。这些机构管理着养老基金、人寿保险基金和投资基金或单位信托基金，其资金的管理和运用都由专业化人员完成。很明显，这个定义所包含的机构投资者是指专门投资于证券业并积极管理这种投资的金融中介机构，它把产业基金、风险投资基金以及大陆法系国家的银行都排除在外，因此这种定义是不完备的。二是按照美国的《Black法律词典》将机构投资者定义为：大的投资者，例如共同基金、养老基金、保险公司以及用他人的钱进行投资的机构等。根据我国当前机构投资者发展现状，主要存在证券投资基金、券商、社保基金、QFII、保险公司、财务公司、企业年金和信托公司等几类机构投资者。66347

2机构投资者的特点

集合投资，体现规模优势。机构投资者将众多中小投资者的小额资金集中起来，表现出集合投资的特点。个人投资者由于资金规模较小，因此在投资时往往交易量较小，导致较高的交易成本。而机构投资者可以发挥资金的规模优势，显著地降低交易成本，从而实现规模收益。

组合投资，分散风险。机构投资者利用自身的规模优势，能够进行各种各样的组合投资，并且根据情况及时进行调整，以规避和分散风险。

专业化投资和管理。机构投资者比一般的中小投资者在信息、时间、经验、研究能力和投资技巧等方面更具有优势。机构投资者资金雄厚，投资管理先进，投资服务全面，能够进行专业投资，以使其客户的长期回报稳定提高，同时它们能够筹集并调动长期资金，从而可以增加对各种证券的有效需求。论文网

监管严格，能及时获得更有价值的信息。机构投资者拥有较大的资金量，其交易行为会对市场产生一定的影响，因此各国法律法规对其都实行严格的监管。同时，作为专业投资者，机构投资者会对上市公司的会计和审计提出更高的标准，要求信息披露更及时、更有价值，并且会鼓励改善经纪和交易状况，建立更有效和更可靠的清算设施。

形成抗衡力量，保证公平交易。机构投资者的规模还能造成大量的抗衡力量，从而减少了交易成本和保管费用。抗衡力量一方面能够保证资本市场中介间的公平交易，另一方面业加强了机构投资者对其所投资公司的控制能力，从而减弱了不利刺激造成的影响。

2.2公司治理概述

1公司治理的定义

治理这一概念提出以来，各学者存在着不同角度的不同的理解，因此公司治理没有一个统一的定义。国外学者的研究成果有代表性的有：Shleifer和Vishny (1997)指出公司治理是讨论以何种方式确保公司的资金供应者得到他们的投资收益。Collin Mayer (1994)将公司治理定义为公司赖以代表和服务于它的投资者利益的一种组织安排。它包括从公司董事会到执行人员激励计划的一切东西。Blair（1995)将公司治理归纳为一种法律、文化和制度性安排的有机整合。她认为这一整合将决定上市公司可以做什么，谁来控制它们，这种控制是如何进行的，它们从事的活动所产生的风险与回报是如何分配的。经济合作与发展组织(OECD)在1999年指出：公司治理是一种据以对公司进行管理和控制的体系。公司治理明确规定了公司的各个参与者的责任和权利分布，并清楚地说明了决策公司事务时所应遵循的规则和程序。它同时还提供了一种结构，使之用以设置公司目标，也提供了达到这些目标和监控运营的手段。 机构投资者公司治理文献综述和参考文献:http://www.751com.cn/wenxian/lunwen_74251.html