（二）对策建议 14

参考文献 16

一、引言

（一）研究背景

在西方研究资本结构几十年历史中，许多学者通过多角度对资本结构进行研究，得出了很多有意义的结论，但对于正处于经济转型大环境下的中国企业来说，资本结构还是一个比较陌生的研究领域。在资本结构研究方面，国外学者不仅通过多角度对影响资本结构的因素进行研究，还在现实中运用资本结构理论来进行检验证明，由此获得了很多有价值的理论，这些理论也将指导企业如何安排资本结构^751`文'论"文www.751com.cn。反观中国，不仅开始研究资本结构的时间较西方推迟接近半个世纪，而且市场经济体制建立较晚，导致很多企业的资本结构都不够完善，这样容易导致募集来资金的使用效率降低。鉴于目前国际经济形势和我国特殊的经济体制，应当根据我国上市公司的具体情况，继续对资本结构进行研究。

（二）研究意义

对企业尤其是上市公司的资本结构进行研究的价值不仅仅只体现在理论方面，更重要的是对实践方面的意义。一个上市公司能否获取投资者的信任、能否增强其市场影响力、能否引导证券市场的健康发展，主要取决于该公司的资本结构能否得到优化，同时上市公司带动的就业、税收等因素会对一个国家或地区的经济稳定和增长造成很大影响，所以对上市公司资本结构进行研究优化的实践意义非常重大。各国不同产业的公司处在不同的经济环境、经历不同的金融市场发展程度、产生不同的公司制度安排，那么其资本结构必然会存在差异，因此，要根据不同的国情水平、不同的产业水平来选择适合的资本结构。国民经济增长很大程度上依赖于制造业的增长,为其选择一个合理的资本结构，不仅对制造业这个行业的发展有益，还能够为其他行业的资本结构优化提供切入点，以此来带动我国经济整体的增长。

（三）研究方法

通过归纳前人的理论研究成果，选取总资产的对数、总资产增长率、净资产收益率、利息保障倍数、总资产周转率、资产担保价值为资本结构影响因素，以多元线性回归分析方法进行数据分析，并进行稳定性检验，在此基础上，将样本数据按地区分类，继续进行线性回归，比较各地区回归结果的差异。

 二、文献综述

（一） 国外研究现状

（二）国内研究现状

（三）文献评述

三、资本结构相关理论

（一）资本结构概念

由于不同学者在资本结构内涵的定义上有不同的看法，导致资本结构有狭义和广义之分。第一种是狭义资本结构，在大量的资本结构研究中所定义的负债指的只是一个企业的长期负债，将企业短期的负债作为其营运资本的一部分，可以理解为资本结构就是企业各种长期资本的组合及其比例关系。第二种是广义资本结构，所谓广义资本结构指的是：资本结构研究中的负债是指包含长期和短期的企业总负债，可以将资本结构理解为企业全部资本的构成及其相互关系。

在实证研究中，出于共识，国内的大部分相关学者大多采用广义资本结构的观点进行研究，因此本文也采用广义资本结构的定义来进行资本结构研究。

（二）传统资本结构理论

美国著名财务学家Durand对于资本结构理论研究做出了巨大贡献，他根据不同的假设条件将传统资本结构理论分为以下三种。

净收益理论是建立在企业负债报酬率和股本报酬率都不变的假设基础上提出的，该理论认为一般企业权益的资本成本较负债的资本成本高，提高企业负债的比例，将会降低企业的加权平均资本成从而可以提升企业价值，所以该理论认为可以通过提高负债比例来提升企业价值。 制造业上市公司资本结构研究(2):http://www.751com.cn/kuaiji/lunwen_43893.html