参考文献 14

致 谢 15

1  引言

实现企业收购并重组是一种便捷的并购行为，我国企业发展十分需要实施并购策略。因为企业并购具有易进新领域、易重组产权结构、投资期短等特点，通过兼并和收购，不仅可在短期内并购和投资公司，初始配置错误也可以得到纠正，企业所有制结构也可以得到重组，获得新的领域等等，在一个相对短的时间内，可以促进企业的产业结构、组织结构和所有制结构优化调整。当前的经济与社会条件，公司可依靠内部资源和外部输入，来促进企业的快速成长和发展。兼并和收购是两种资本扩张战略，通过打破资源存量，从而使其有效的流动。然而，并购是一把双刃剑，回顾并购的历史，我们可以发现，失败的案例太多，并购中财务风险就是导致并购失败的一个极其重要的因素。论文网

而本文要研究的国信证券股份有限公司（简称“国信证券”）的前身为深圳国投证券有限公司，是全国性大型综合类证券公司，注册资本70亿元，在全国设有13家分公司、85家营业网点，同时拥有3家全资子公司：国信期货有限责任公司、国信弘盛创业投资有限公司、国信证券（香港）金融控股有限公司，并参股鹏华基金管理有限公司、前海股权交易中心(深圳)有限公司、厦门两岸股权交易中心有限公司、青岛蓝海股权交易中心有限责任公司。公司共有员工6289名，其中注册保荐代表人155人、行业分析师超过60人。如此大规模的公司，对它的并购进行分析研究，可以说是具有代表性的。因此，它的并购财务风险，将直接影响到企业的发展乃至存亡。本文介绍了国信证券股份有限公司并购后所面临的财务问题，通过对这些问题的统计和分析，来了解企业在并购后财务方面所存在的问题，并针对这些问题提出自己的建议与意见。

2  企业并购与财务风险的理论概述

2.1  企业并购的概念

企业并购（M＆A），一般是指兼并和收购，是指获得控制权的公司对其他公司进行兼并的一种产权交易。虽然兼并和收购合称为并购，但两者并不是完全相同的概念。企业合并（Merger）是指两家或两家以上的的独立企业合为一家，常由占优势的企业以证券、现金或其他形式（如利润返还、承担债务等）取得其他企业的产权，使其他企业改变法人实体或者丧失法人资格，并且取得这些企业的控制权的经济行为。企业收购（Acquisition）是指一家企业用现金或有价证券购买另一家企业的资产或者股票，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的控制权，或对该企业的所有权[1]。

然而合并与收购之间联系紧密，相辅相成，它们在对企业的产权交易行为从两个不同的角度进行分析。合并的结果表现为企业的一方或两方失去作为企业法人的资格。因为在并购过程中二者都达到使两个企业合二为一的效果，而且在操作上有许多共同之处，所以人们通常将兼并等同于合并或者收购，将三者看成相同的意思，都称之为“并购”。

2.2  企业并购的发展

20世纪70年代以来,企业并购活动常常出现在经济较为发达的国家,随着工业化的不断发展，越来越多的盈利能力较好的公司实行兼并行为。我国的这种情况随着上市公司数量的增多、资本zhuyi市场的发展,企业并购活动也日渐频繁。

    中商情报网2015年8月5日统计了中国2013年度企业并购：国内并购、海外并购和外资并购三大类型的案例与金额的发生数，如下表所示： 国信企业并购的财务问题研究(2):http://www.751com.cn/kuaiji/lunwen_72556.html