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    货币数量论家接受一种应验假说，认为货币需求是高度稳定的，货币需求函数具有稳定性和重要性。影响货币需求和货币供给的因素有独立性，存在影响货币需求的因素，却不影响货币供给量。
    2.3 货币传导机制
    弗里德曼的货币传导机制可用简图表示如下：
    M  E     Pi    I    名义Y
    M表示货币供应量；E表示公众支出；P表示非货币资产的价格，其中i表示利率；I表示投资，Y表示收入，名义收入。货币供应量增加时，公众的支出增加，非货币资产如股票的价格便上升，引起商人增加投资，从而使名义的产出增加。
    货币供应量在短期内会对实际产出产生影响，但在长期时，只对名义产出产生影响，对实际产出不产生影响，其影响都转化到价格水平之上。货币供应量的变动，只影响了名义变量而不影响实际变量。因此，货币从长期来看，是中性的。这便是货币中性理论。在执行货币政策时，也应当先考虑人民币是否中性的因素，才能制定相应的货币政策。
    弗里德曼反对凯恩斯的观点，他认为，利率变动对货币相对于其他资产的回报率影响很低，货币供给量本事就是影响国民收入的主要因素。公众在财富形式的选择上不止是只有货币和国债两种，随着社会的发展，财富形式越来越多还有例如有价证券，不动产资产，奢侈品，收藏品等等。所以货币供应量的传导机制不是通过利率，而是通过价格。因此，在研究货币供应量对通货膨胀的影响时，应当分析清楚货币供应量的去向，流向债券、股票市场、外汇、房地产行业、普通商品等。
    2.4 货币供应量与价格水平
    人们经常会将价格的变动归因为个人或者集团的人为社会性错误。我国在2011年猪肉价格的大幅上涨，农业部检测数据显示，2011年6月份第二周，全国猪肉价格同比上涨63.6%。据国家发展改革价格司负责人表示，6月份第二周，国内34个大中小城市生猪平均出场价格达到每公斤17.62元，比去年同期上涨79.2%。人们认为是有人提前购买大批量的生猪，游资炒作，使得国内猪肉大幅上涨。近年来，“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”等事件屡次发生。媒体报道，认为绿豆价格的上涨原因，来自于张悟本的吃绿豆能治病的炒作。
    在价格变动的因素中，人为的社会性错误对价格的影响是很小的，若产生较大影响，也是具有短暂性的。譬如非典时期，白醋因被认为能杀菌消毒而产生的供不应求现象，也只持续的2个月。再比如2011年日本核辐射事件导致2011年3月16日到17日中国各大超市的食盐涨价脱销现象。弗里德曼认为，对于价格水平影响最大，且具有长期性的，还是货币供应量因素。
    2.4.1 货币供应量和价格的长期关系
        在较长的时期内，考虑到人均实际收入的增长，单位产量的货币存量的变动会超过价格的变动。
    通常情况下，单位产量的货币存量变化会引起价格水平的变化。进而价格水平的变化，也会反作用影响单位产量的货币变化。
    货币存量和价格水平是密切相关的，但这并不代表它们之间的关系是永远不变的正比关系。货币存量的变化量和价格水平的变化量也会有存在差异的时候。而产生M与P的改变量差异的因素有两点：一、根据M=PY/V方程式，假设M在这一年内不变，在产量Y上升一倍的的时候，Y变成2*Y时，人们预期价格会降为原本的1/2。因此，对于价格的变动，相应的变量是单位产出的货币存量，而不是总的货币存量。二、 公众愿意持有的现金余额与收入的比例变动。即“收入流通速度”的倒数。因为，当公众的收入增加一倍时，公众愿意增加的现金余额，大于一倍。还有持有现金的机会成本，即该部分现金的利息率。
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