企业并购整合效率比较分析(2)

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5 ，研究结论及相关提议 17

5.1研究结论 17

5.2结论和假设对比分析 18

5.3 相关建议 18

1 引言

企业并购作为企业成长的一种有效方式，受到许多企业的青睐。多数大企业依靠内部扩张发展到一定程度后，就需要借助于某种程度的并购来增加其资源配置的效率，从而实现企业的飞越成长，并购带来的成长有许多企业内部增长所没有的优点。纵观世界级跨国公司的发展历史，每一家企业在其自身发展的进程中，都或多或少有过并购行为。例如被公认为全球最大规模的搜索引擎公司的Google ,它的成功与成长就是与它的大规模的并购是密不可分的，并且被形象的比喻为全球最疯狂的“购物狂” 之一。自2003年起Google就进行了120多起收购，虽然其中也不乏失败的案例，但更多的是成功的收购的快速的成长。

对于我国来说，真正意义上的并购是在改革之后开始，虽然起步较晚，但是发展的速度态势很迅猛，近年来，随着经济体制的不断改革以及证券市场的发展，企业并购案例越来越多，并且越来越趋向于大规模并购和以及多种形式的并购，尽管发展速度快，并购案例越来越多，但同时也有很多失败的并购事件，导致并购失败的原因有很多，其中最为常见的就是并购后的整合失败，所以说一个有效的并购并不仅仅在于完成并购的过程，而更多的在于并购后通过整合来提高企业的综合价值效应，整合也一直是企业在并购中面临的最难得关口之一，并且并购后整合的成功与否、效率如何也与很多因素相关，例如并购企业的经营状况、发展规模以及并购类型等等，其中并购类型对后期的整合的影响就非常重要。对于我国的企业来说，究竟并购类型与并购后的企业绩效、整合的效率有着怎样的关系，究竟企业在决定是否并购、选择并购类型的过程中应该注意哪些问题，这是我国当前企业在并购过程中很值得注意的方面，不仅是实务界和监管界需要考虑的问题，也值得学术界进行深入探讨。论文网

2 文献回顾

3 理论分析和研究假设

3.1 理论分析

企业并购就是企业兼并和收购的总称。在国际上习惯于把兼并和收购放到一起使用，统称为“M&A”。详细来讲，企业并购指的就是在企业发展过程中出现的兼并和收购的行为，是企业法人在等价有偿和平等自愿的基础之上，通过一定的方法获取其他法人产权的行为，在企业的发展和运行过程中有着重要的作用。

对于企业并购的分类方式有很多，按并购企业与被并购企业的行业关系，把并购分为横向并购、纵向并购和混合并购这三种基本类型，按并购双方意愿，分善意并购和敌意并购，按并购支付方式，分现金购买式并购、承债式并购和股份交换式并购。其中按双方产业或产业链的关系的分类是目前为止最常用也是最实用的分类方式，并且在关于企业并购绩效的比较分析的中外文献中，大部分也是基于此种分类方式，所以，本文关于企业并购后整合效率比较也是选择基于横向并购、纵向并购和混合并购的分类方式。

横向并购是指具有竞争关系的、经营领域相同或生产产品相同的同行业之间的并购，西方学者大多数认为追求规模经济效应是企业横向并购的重要原因，对于横向并购来说，由于并购企业与被并购企业的产业相关性，所以并购后整合较易进行，风险较小，并购优势主要是规模经济效应，而并购后的后规模经济效应主要是基于成本下降和市场支配能力提高。