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摘 要：随着经济的发展，国内外不少学者开始对资本结构影响因素进行研究，并探索企业的绩效与资本结构之间的关系。本文以江苏上市公司的财务数据作为研究分析的对象，分析研究了其资本结构影响因素，通过对上市公司财务数据的分析，得出结论：企业的现金流、成长性、规模与资本结构存在正相关关系，企业的盈利能力与资本结构存在负相关关系。企业在经营中可以发行股票、吸收资金、扩大生产规模，适当提高负债比率来使得企业资本结构最优化。66959
毕业论文关键词：上市公司，资本结构，影响因素，实证研究
Abstract: With the development of economy, many scholars at home and abroad began to study of factors affecting capital structure, and to explore the relationship between corporate performance and capital structure. Based on the analysis of the financial data of listed companies in Jiangsu Province as the research object, I analyzed the influencing factors of capital structure, through to the listed company financial data analysis, And then I draw the conclusion: enterprises cash flow, growth, scale positive correlation with capital structure, enterprise profitability of negative correlation with capital structure. Companies can issue shares in the business, absorbing funds, expanding production scale, raising the debt ratio to make the enterprise capital structure optimization.
Keyword: the listed company,capital structure,influencing factors,the empirical research
目 录
1 引言 3
1.1 资本结构概述 3
1.2 资本结构理论构成 3
2 研究设计 5
2.1 样本及数据来源 5
2.2 变量说明 5
2.3 研究假设 6
3 实证验证及分析 7
3.1 描述性统计分析 7
3.2 实证检验过程与回归分析 7
4 分析与结论 8
结论 10
参考文献 11
致谢 12
1 引言
1.1 资本结构概述
资本结构在公司的管理中占一个很重要的地位，是企业管理者管理企业的一项重要的内容，一个管理好的有着合理资本结构的上市公司，他更容易在市场上筹集到用于企业发展的资金。资本结构可以从两方面来定义，狭义的资本结构指的是某个企业中所有长期资金来源所占的比例；广义的资本结构指的是企业资金来源中的债务资本和权益资本间的比例。论文网
现如今主要有这样几种企业最优资本结构的设计理论：传统学派、MM理论、折中派。传统学派认为，在一定的界限范围之内资产的负债率的变动与负债成本的变动和净值成本的变动是没有关系的，但是当这个界限范围被超过以后，他们就会产生相互作用的变化关系。在负债成本的税盾作用下平均资金成本在既定的成本的区间内呈现出一种递减的趋势，直到负债成本和净值成本递增到一定程度的时候，才会呈现出反向曲线递增的趋势，这个曲点就是最优资本所选取的那一点。MM理论认为如果企业的领导者都是理智的，他们对所有市场信息的理解都是相同的，面临的挑战都是相同的，市场竞争都公平的，处于完全竞争，绝大多数的因素都相同的情况下，从资本结构变动就很难看出对一个企业的价值到底有什么影响。最后一个折中派认为对企业的资产负债率的控制可以有效地控制企业的规模，对企业资本成本的规模有重要的影响。企业的管理者可以通过控制调节资产负债率来做出选择，使资本结构呈现出最优状态。