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    摘要：资金成本在企业筹资决策中发挥着重要作用。其不仅影响筹资方式，还通过影响资本结构进而影响筹资决策。本文主要研究资金成本与企业筹资决策的关系，分析资金成本在筹资决策中的作用，探讨如何合理选择筹资方式来降低资金成本的对策。68648

    毕业论文关键词：资金成本，筹资决策，资本结构

    Abstract：The cost of capital plays an important role in financing decisions of enterprises. It not only influences financing methods, but also influences financing decisions by impacting the capital structures. In this paper, we mainly study the relationship between the cost of capital and financing decisions, analyze the function of the cost of capital in financing decisions and discuss how to choose financing methods in order to reduce the cost of capital. 

    Keywords: cost of capital, financing decision, capital structure

    目   录

    1  引言5

    2  资金成本5

    3  企业筹资7

    4  资金成本对筹资决策的影响9

    4.1 资金成本在企业筹资决策中的作用 9

    4.2 资金成本运用的现状以及出现的问题11

    4.3 降低资金成本的主要策略12

    结论15

    参考文献16

    致谢17

    1  引言

    资金是企业生产经营活动的必要条件，是决定企业生存发展的重要因素之一。企业可通过金融市场，从多种渠道筹集资金。然而，企业不可能享有无条件使用资金的权利，必须付出一定的代价，而这种代价就是使用这些资金的成本，即资金成本。资金成本是企业进行筹资决策的主要指标和重要标准，只有将筹集来的资金合理地用于生产经营活动中，才有利于提高企业的价值。因此，探讨资金成本和筹资决策具有重要意义，这样可以帮助企业降低资金成本，拟定合理的筹资方案，使企业达到利益最大化。

    关于资金成本和筹资决策，已有一些学者对此进行了研究，可见[1-10]。本文将在此基础上，研究资金成本与企业筹资决策的关系，分析资金成本在筹资决策中的作用，探讨如何合理选择筹资方式来降低资金成本的对策。

    2  资金成本

    资金成本就是指企业为取得和使用资金而支付的各种费用，它包括筹资费用和用资费用两部分。筹资费用是企业在筹集资金的过程中所支付的费用，它通常在筹资时一次性支付，在获得资金后的使用过程中则不再发生，因而可以视作对筹资额的一项扣除。例如，向银行贷款支付的手续费，发行股票、债券支付的印刷费等。用资费用是指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资金所支付的费用，它在使用资金期间内会反复发生，并随着使用资金金额的大小和期限的长短而变动。例如，向债权人支付的利息，向股东分派的股利等。

    资金成本既可以用绝对数表示，又可以用相对数表示，但通常较常用的是用资金成本率来表示。资金成本率是企业的用资费用与有效筹资额之间的比率。而资金成本主要是指长期资金的成本，主要包括以下三类：个别资金成本、综合资金成本、边际资金成本。论文网

       （1）个别资金成本

     个别资金成本是指企业用资费用与有效筹资额之比。其公式为

    其中， 为资金成本； 为每个期间的用资费用； 为筹资额； 为筹资费用； 为筹资费率，即筹资费用与筹资额之比。

    从式中我们可以看出，个别资金成本与用资费用、资金筹集费用、筹资金额有关。用资费用越高，则资金成本越高；资金筹集费用越高，则资金成本越高；筹资金额越大，则资金成本越低。换言之，在筹资金额一定的情况下，用资费用和资金筹集费用一定的情况下，筹资金额与资金成本成反比。

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