2.1.2机构投资者分类与特点

西方的机构投资者主要有证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，其中最典型的是证券投资基金。目前中国的机构投资者主要有证券投资基金、券商、QFII、社保及保险基金、养老基金、银行等金融机构。

与个人投资者相比，机构投资者主要具有以下几个特点：

   （1)投资管理专业化

机构投资者一般资金较为雄厚且相对集中，而个人投资者的资金则相对有限和分散。因此，机构投资者有足够的理由和实力去管理资金投资。他们在信息搜集分析、投资决策运作、投资理财方式、 上市公司分析研究等方面都配备有专门部门，由专门的证券投资家进行管理。因此，机构投资者在投资决策方面会比个人投资者更加专业。

(2) 投资结构组合化

    中国证券市场上，投资风险的大部分都是来自于系统性风险，机构投资者的资金和专业优点为建立有效的投资组合提供了可能，为了尽可能降低风险，机构投资者会选择合理投资组合，通过分散资金来降低风险。而个人投资者由于资金的有限和投资专业知识的缺乏，很难做出明智的投资组合。因此，从理论上讲，机构投资者的投资行为比个人投资者理性化，抗风险能力较强。能够投资规模较大、周期较长的证券。

    (3)投资行为规范化

机构投资者是一个经济实体，与个人投资者不同，具有独立法人地位。因此监管机构对机构投资者的投资行为要求更加规范，监管也更加严格。一方面，出于保证证券市场交易的“公开、公平、公正”原则，国家和政府制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者的投资行为，来维护证券交易市场稳定，保障资金安全。另一方面，机构投资者的资金来源广泛，很大一部分资金来自于客户。投资机构只有通过自律管理，全面规范自己的投资行为，保护客户的利益，才能拥有稳定充裕的资金，维持机构的投资运营，维护自己上的信誉。因此，机构投资者的投资行为相对规范。

2.1.3机构投资者在中国的发展

机构投资者在中国的的发展大致经历了三个阶段：

1990年，机构投资者在中国开始萌芽，这个时期中国的机构投资者主要是证券公司。市场上出现少有的一些基金，投资规模比较小，偏于以实业投资为主的保守投资，很少证券投资。算不上真正意义上的证券投资基金。到1997年，这些证券基金便徘徊在证券市场的边缘了。

 1998年3月23日，金泰和开元分别在上交所和深交所上网发行，标志着中国第一批证券投资基金正式启动。主管部门出台了鼓励机构投资者发展的政策，证券投资基金得到规范，市场淘汰了一些不规范的证券公司、信托公司等。2002年12月，合格境外机构投资者制度(QFII)引入中国资本市场，机构投资者得到进一步发展。2004年初，国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确了机构投资者的地位，要求大力发展机构投资者；同年10月，《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》的推出使我国保险资金首次获准得以直接投资股票市场。

2006年以来，我国机构投资者进入快速发展时期，形成了以证券投资基金为主，证券公司、信托公司、保险公司、QFII、社保基金、企业年金等机构投资者共同发展格局。我国机构投资者数量的不断增加、投资规模得到扩大，整体质量得以提高，机构投资者在证券市场的主体地位日益明显。论文网

2.2股利政策相关内容概述 中国上市公司现金股利政策对机构投资者持股决策的影响(3):http://www.751com.cn/kuaiji/lunwen_73948.html