4.2.4 杜邦财务分析    17
4.3 联想汇率风险管理    19
4.4 联想税收管理    19
5 经验总结    20
6 不足之处    21
致  谢    22
1 绪论
1.1 国内研究现状
1.2 研究意义
综观众文献，国内学者对跨国并购的着眼点放在并购后如何解决整合问题上。整合作为并购是否成功的重要环节之一，的确应引起注意，但对于跨国并购决策来说，决策更需要的是一种前瞻性的思考与衡量，包括如何确定并购方、以什么样的出资方式进行并购、并购中可能会遇到的问题和风险、如何解决这些问题及尽可能地规避或降低风险等等，这些都应该在并购前进行分析思量，将并购失败的可能性降至最低。而财务资源整合作为并购成功的关键环节，应提升至决策分析的战略地位。
因此本文在搜集足够多资料的基础上，试图从财务管理指标分析角度，综合运用理论加案例分析的方法来达到本文的研究目的，旨在以前瞻性的目光审视跨国并购决策，以期有助于拟实施跨国并购的企业做出合理决策，降低并购失败可能性。
2 理论综述
2.1 跨国并购流程
    一般而言，跨国并购的全过程与一般国内并购并无差异，都包括并购前的规划筹备阶段、并购的谈判阶段以及并购后的整合阶段这样三个部分。
 按照对这三个阶段的侧重点不同，购并研究大致可以分为古典式研究和购并后的研究两种。“古典式研究”将研究的重点放在购并过程的前两个阶段：准备阶段和实施阶段。然而近年来随着各国并购风潮的风起云涌，国内外学者更多地将目光转向购并后的整合研究。购并后整合研究在某种程度上弥补了古典研究中的疏漏与不足。目前国内在这方面的研究已经涉及到并购后的资产、组织、人力资源、文化以及技术等方面。王佳声(2006)；刘谊、闫晓茗(2009)；许留英(2011)；谢柳芳(2008)；傅璇(2006)；张劭(2009)等众多国内学者将研究重点纷纷摆向购并后财务资源整合方面。他们认为财务整合是发挥企业并购“财务协同效应”的前提，是实现并购目标的重要保障，更应把它作为研究企业并购问题的关键。
然而在强调财务资源整合重要性的同时，由于我国跨国并购历史不长，并购研究起步较晚，这些理论在实际运用时往往存在实用性不足、指导性不足等缺陷。此外，对已经进行并购决策的企业来说，这种指导常常带有滞后性的特点。因此，本文在学习他人之长的基础上，试图将第三阶段的整合部分提前在第一阶段加以分析，以期得出有利于跨国并购决策的结果。
2.2 财务资源整合
2.2.1 理论基础
(1)系统论
系统论的基本思想就是把所研究和处理的对象看成一个系统，分析系统的功能与结构，研究系统内各要素之间的关系、重要程度以及规律性已实现系统优化的目的。该理论强调，系统不是各个要素简单得相加，各要素不是孤立存在的，每个要素都处于特定位置，起着特定的作用，系统的各个要素之间又是相互联系相互作用，形成一种协同效应，达到1+1>2的目的。
并购企业作为一个系统，在吸收被并购方时并不可少要进行有效整合，。高效的财务资源整合能使整个企业财务系统具备整体性、有序性，使整合后的财务系统呈现新质，促进和保证企业并购目标的实现。
(2)耗散结构论
该理论探讨了系统从混沌到有序的演化规律。该理论认为一个系统的熵的变化ds都由两部分组成ds=des+dis，其中des是系统与外界交换物质、能量和信息引起的熵流，dis为系统内部自发产生的熵。耗散结构论为企业整合思路提供了方法论。并购后由于企业系统要素来自于不同的企业，整个系统处于无序状态，只有对财务资源进行整合，才能实现企业系统从无序到有序的转变。 跨国并购决策分析基于财务资源整合(2):http://www.751com.cn/kuaiji/lunwen_7574.html