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摘要本文旨在研究股票型开放式基金的体系性风险和基金超额收益之间的关系，以锐思数据库 中 200 2 年 1 月 至 201 2 年 1 2 月中发行时间超 过 2 4 个月 的 5 7 只股票型开放式基金的数据为样本， 以 Fama-French 三因子模型度量 其月超额收益和体系性风险 ，采用 多元线性回归模型研究体系性风险对股票型开放式基金超额收益的 影响。 实证结果表明，股票型开放式基金的年龄、管理费用和基金的超额收益之间存在中等显著的负相关关系，基金的体系性风险对基金的超额收益存在中等显著的负作用。60365
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毕业论文关键词 超额收益 体系性风险 三因子模型 多元线性回归模型
Title Systematic Systematic Systematic Systematic risk risk risk risk and and and and abnormal abnormal abnormal abnormal return return return return s s s s of ofofof stock stock stock stock open-end open-end open-end open-end funds: funds: funds: funds:E E E E vidence vidence vidence vidence from from from from Chinese Chinese Chinese Chinese S S S S ecurities ecurities ecurities ecurities M M M M arket arket arket arketAbstract Abstract Abstract AbstractThis paper aims to study the relationship between systemic risk and abnormal returns ofstock open-end fund s. With the sample data of 57 stock open-end funds which arelonger than 24 months from RESSET/DB during the period from January 2002 toDecember 2012 in Chinese S ecurities M arket , abnormal return s and s ystematic risk aremeasured by using Fama-French three-factor model. The impact of system at ic risk onabnormal returns of stock open-end fund s is investigated by using multiple linearregression model. The empirical results show that there exist moderate significantrelationship between stock open-end fund s fund age , management fees and monthlyabnormal returns , systemic risk has moderate significant effect on abnormal returns.
Key words abnormal returns s ystematic risk Fama-French three-factor modelMultiple Linear Regression Model
目次
1引言1
2相关理论综述2
2.1国内相关文献综述2
2.2国外相关文献综述3
3研究设计4
3.1假设4
3.2变量的选择与度量4
3.3建立模型6
3.4样本数据的选取6
4实证分析7
4.1描述性统计分析7
4.2回归分析8
结论10
1 1 1 1 引言引言引言引言开放式基金是指 ： 基金发起人在设立基金时 ， 基金份额总规模不固定 ， 可视投资者的需求随时向投资者出售基金份额 ， 并可应投资者要求赎回发行在外的基金份额的一种基金运作方式 。 根据投资类型不同 ， 可以分为 ： 股票型基金 、 债券型基金 、 货币市场基金 、 配置型基金和保本型基金 。 基金管理人在运作中必须有效管理 、 控制风险 ，才能使基金持有人得到稳定的收益 ， 否则会影响投资者对基金的需求 ， 进而影响基金业的健康发展 ， 同时还会给证券市场带来较大的冲击和负面效应 。 因此 ， 只有切实做好基金风险的防范 ， 才能更好地吸引广大投资者 ， 才能推动基金业乃至整个证券市场的健康发展。而近年来 , 在鼓励发展机构投资者的背景之下 , 我国股票型开放式基金发展十分迅猛 . 各开放式基金在发起设立之时 , 大多数明确了自身的投资风格以满足投资者不同的风险收益偏好 , 为投资者的投资决策提供了选择依据 . 在实际运作的过程中 , 很多基金的实际投资风格会发生漂移 . 随着基金行业的发展 , 投资者对基金的认识也不断加深 , 从最初单纯地关注基金的收益率大小 , 到认识到关注基金的风险同样重要 ， 投资者迫切需要一些基金风险度量方法为他们的投资决策提供参考。本文主要是通过对股票开放式基金超额收益与体系性风险相关的文献和数据 ， 以结合所学的计量经济学 、 投资学及宏微观经济学的基本理论 ，源]自=751-^论-文"网·www.751com.cn/ 分析体系性风险对于股票市场基金超额收益的影响 ， 基于中国股票型开放式基金数据 ， 运用多元线性回归模型研究体系性风险和股票型开放式基金之间的关系 。 论文大体的内容应该包括下面的几个部分 ： 股票开放式基金超额收益与体系性风险相关的文献综述 、 对研究问题的阐述、样本的选取、所用模型的阐述、通过工具分析得出的结论和总结。文章其余内容安排如下 ： 第二部分对 股票开放式基金超额收益与体系性风险相关的文献和数据进行综述 ； 第三部分为研究设计 ， 首先提出假设 ， 然后选取恰当的变量及度量指标并建立模型 ， 最后介绍数据来源 ； 第四部分为实证检验体系性风险对于股票型开放式基金超额收益的影响；第五部分为结论与不足；最后为参考文献等。