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摘要：随着我国经济的快速发展，我国证券市场得到了蓬勃发展，已经成为我国经济发展不可或缺的一部分。随着上市公司日益增多，ST公司出现的也越来越多，由于ST 公司业绩差，数量多，严重影响了我国股票市场的健康发展，对我国经济发展带来阻碍。因此，对 ST公司出现的原因和改良的研究十分必要。本文以ST 公司作为研究目标，运用理论分析和实证分析相结合的方法，从公司治理的角度对ST 公司进行研究，并提出改良建议。50190
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毕业论文关键词：ST公司；公司治理；股权结构
ST company governance structure research
Abstract: With the rapid development of our economy, our country securitiesmarket to flourish, has become an indispensable part of China's economic growth.Along with the increasing of listed companies, of ST company is the original, themore because of the ST company performance is poor, quantity, seriously affected thehealthy development of Chinese stock market, to hinder the economic development ofour country. As a result, the cause of the ST companies and improved research isnecessary. Based on the ST companies as the research object, combining thetheoretical analysis and empirical analysis, from the perspective of corporategovernance study of ST company, and improvement Suggestions are put forward.
KeyWords：ST company；Corporate governanceStock； Right Structure
目录
摘要.I
AbstractII
目录III
一、研究现状.1
二、公司治理与特别处理制度理论分析.2
（一）公司治理理论分析2
（二）特别处理制度理论分析3
（三）公司治理与特别处理制度关系理论分析5
三、特别处理公司治理实证研究7
（一）样本选取及基本情况7
（二）指标选取.7
（三）实证分析过程8
四、完善ST公司治理的对策.12
（一）改善股权集中制度12
（二）完善董事会结构12
（三）完善管理者的激励机制和约束机制13
五、结论14
参考文献15
一、研究现状根据中国证监会于1998 年4 月22 日发布 《关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知》,沪深证券交易所宣布将对财务状况和其他财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理，简称为 ST。一个企业如果没有良好的公司治理机制，那么企业很可能会由于治理不善而陷入财务困境，从而被特别处理。研究发现,高效、良好的公司治理水平会带来提高企业的经营业绩，使企业扭亏为盈，ST公司要想“摘帽”就必须改善其公司治理水平。宁向东、张海文（2010）认为特别处理制度设立的原因是为了告诉投资者注意此公司的发展,这样外部市场对企业的关注和监督力度明显加大，对企业经营者形成约束。这些约束会让经营者以企业价值最大化为目标努力经营，改良企业经营绩效,因此认为特别处理制度具有公司治理外部监督的作用。陈收,张莎（2009）研究认为企业被特别处理后，不仅可以使投资者对该企业关注和监督力度加大,而且由于企业被特别处理后，退市风险的加大，可以使得企业发展过程受到约束，改善经营业绩。因此说明企业陷入财务困境被特别处理是有一定好处的。朱艳（2012）研究发现公司治理机制不完善、不合理，必然会导致企业经营绩效下降，出现盈亏，从而被特别处理。所以认为企业被特别处理是由于企业公司治理机制不完善、不合理导致的。麦海燕（2013）针对改善股权结构对ST 公司脱离财务困境是否有帮助做出了研究。他选取了股权集中度、股权制衡度和股权变更频率三数据为代表。研究发现，股权越集中、股权制衡度越低的ST 公司越容易摆脱财务困境的困扰；另外还发现了国有控股的企业比非国有控股的企业更容易陷入财务困境。李高（2007）研究发现特别处理制度作为外部治理，对企业的发展有着监督和约束作用，可以督促 ST 公司改良经营业绩。另外，他还从从公司的内部治理方面进行研究，研究了公司的内部治理对ST 公司改善有何影响。