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摘要：随着我国医药行业改革的不断推进，并购能否给医药行业带来良性发展值得关注。本文以发生并购的医药制造行业上市公司为研究对象，从偿债能力、发展能力、经营能力、盈利能力四个方面选取净资产收益率、资产负债率、每股收益等12项财务指标，利用因子分析的方法构建并购绩效综合评价体系，研究样本公司并购前一年（2011年）、并购当年（2012年）以及并购后两年（2013、2014年）共四年绩效的变化情况，并得出结论：在研究期内，样本公司的绩效明显高于并购前的公司绩效，且公司绩效是逐年上升的。51780
毕业论文关键词：医药制造业；并购绩效；因子分析
Mergers and acquisitions performance study in china's pharmaceutical manufacturing industry
ABSTRACT:With the development of China's pharmaceutical industry reform, it is worthy of attention whether mergers and acquisitions can bring to the sound development of the pharmaceutical industry. In this paper, I take M & a activity of listed companies of pharmaceutical manufacturing industry in 2012 as the research object , selects 12 financial indicators such as ROE, debt ratio, earnings per share, etc. from solvency, capacity development, management, profitability.Using factor analysis of empirical research methods to build a comprehensive M & a performance evaluation system, research sample before M & a year (2011), acquisition of the year (2012) and two years after the merger (2013, 2014) a total of four changes in performance situation, and concluded: In the study period, the sample was significantly higher than the performance of the companies before the acquisition corporate performance, and M & a makes corporate performance increased year after year.
Key Words: Pharmaceutical manufacturing；Mergers and acquisitions performance； Factor analysis
目 录
摘要 I
ABSTRACT II
目录 III
一、引言 1
（一）国内文献综述 2
（二）国外文献综述 3
三、 企业并购绩效理论概述 4
（一）并购绩效及并购绩效评价的概念 4
（二）并购绩效评价方法的选择 4
（三）因子分析的数学模型 4
四、并购绩效评价的指标、样本选取及数据来源 6
（一）并购绩效评价的指标选取 6
（二）并购绩效评价的样本选取 6
（三）并购绩效评价的数据来源 7
五、 并购绩效实证研究及数据分析 8
（一）描述性统计分析 8
（二）KMO和Bartlett的检验 10
（三）因子方差贡献 10
（四）公共因子碎石图 13
（五）旋转后的因子载荷矩阵 14
（六）因子得分系数矩阵 16
六、实证结论 20
参考文献 21
一、引言
随着人民生活水平的提高和对医疗保健需求的增加，我国医药行业在国民经济中占据着越来越重要的地位。在经济增长放缓的背景下，我国医药制造业飞速发展，2011—2014年医药制造行业利润水平略有下降，但是其利润率维持在10%左右。累计销售收入逐年增长，到2014年已经达到23325.61万元。