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国内外文献综述在国内，段进（2012）[1]在对股市与货币政策的相互影响分析中，提出了现阶段我国的货币政策对股价波动的策略，比如货币供应量对股价的影响，也分别通过几个不同的方面进行研究并给出了相关的建议。易纲和王召（2012）[2]通过研究分析，他们发现当劳动生产率因为投资量而上升时，股价就会因为物价的上涨而上升，在这样的冲击力度下，物价就会下降。谢世清和邵宇平（2011）[3]运用模型对万得A指数进行了实证分析，发现了市场有效性的分析，从而得出了新信息的有效性对市场的波动性影响变小。肖洋（2012）[4]通过格兰因果关系检验对我国股票的价格和货币政策之间的关系进行了实证分析，发现当货币供给量增加了，股价就会上涨，股市水平就会提高，但是不具备长期效果。杨新松和龙革（2006）[5]在进行了实证分析后，得出货币供应量与股市流通的市值存在一种双向的影响关系，发现影响股市可以通过调整或者改变货币供应量来实现。邹文理和王曦（2011）[6]通过实证将货币供应增长率进行了分解，通过自己得出的数据发现自己研究得出的结论对股票收益不产生影响。徐慧贤和郭玉洁（2007）[7]在其他学者的研究基础上更进一步的研究了货币需求与股市之间的相互关系,认为股市与货币需求之间存在一种负向的影响关系,这表明我国股市的发展与扩张减少了对M1和M2的需求。陈志和丁孟文（2011）[8]通过对股市发展对货币供应量的影响做了实证研究，得出了股市对货币政策中介指标影响较弱。王蕾（2011）[9]同样运用实证研究，分析了当我国分别处于不同的经济环境下时，货币政策对于股市会造成哪些不同的影响，结果表明我国的货币政策在金融危机的背景下影响效果更为显著。王俊达（2010）[10]利用协整检验等计量经济学方法分析货币政策对我国股市的影响，得出货币供应量对股市存在一定影响。说明了当我国市场不断进步完善的同时，政策传导机制也会相应的提高。刘文超和韩非（2010）[11]通过研究发现货币政策与股市两者之间存在一种长期的均衡关系，其中的变量反映这种稳定关系。紧缩时期的股市所带来的负面效应大于其在扩张时期的。万宇艳和苏瑜（2011）[12]根据宏观经济模型构建了一个最优货币政策模型，从而得出了货币政策与资产价格之间互相影响，资产价格的高低受到货币政策的干预。43328
国外研究中，Pei-Long Shen，Wen Li，Xiao-Ting Wang和Chi-Wei Su（2015）[13]研究了货币政策对股市影响时，他们认为行情对于股市的影响更为客观，对股市造成一定的冲击。Junpeng Di和Pingfang Zhu(2015)[14]认为导致金融危机产生的原因归根到底还是美国，欧元区忙着实行货币政策来抑制价格，而像美国这样的发达国家却坐视不理，价格上涨导致了金融危机。Nikiforos和T.Laopodis(2009)[15]利用VAR模型验证了利率与股市之间的关系，进一步的研究分析发现了货币政策对股市的影响存在非对称性。Cassola和Morana(2004)[16]通过实证分析研究得出了股价含有对货币政策执行有力的信息，货币政策对通货膨胀也具有长期的影响。
文献小结
从以上国内外的学家们所研究得到的结论不难看出，越来越多的人投身到货币政策对股市的影响研究中来_751+文'论:文;网www.751com.cn，时下更是成为了一个讨论热点。我国多数学者都认为我国的货币供应量是影响股市的一个重要的因素，因此我国货币政策也是通过这一政策变量与股市之间产生一定的影响。也有部分学者通过对不同时期货币政策的变化来研究其对股市产生的不同影响，他们通过建立模型和实证分析来得出货币政策与股市之间的关系是通过哪些变量来影响的，目前我国的市场也在逐步改善，因而他们所研究的对象之间影响关系也在不断加强。而部分外国的学者则认为货币政策的制定会产生经济上的影响，从而间接地影响到了股市的变化，而且这些学者还发现了通货膨胀率对股市的影响，而通胀率与货币政策也是紧密相关的，因而得出两者之间的影响关系。经济相对来说较为落后的国家，股市往往会削弱货币政策。中国目前也是处于发展中国家的一个状态，货币政策对于股市的影响仍然不容小觑。因此带着这些学者们的讨论研究论文网，我们开始对货币政策与股市的关系进行理论分析。