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摘要随着证券融资融券交易制度在海外证券市场越发成熟、国内市场经济面临深刻改革的情况下，融资融券交易业务势必成为推动经济流动性的一大看点。如何在稳定开发融资融券业务的同时，提高市场流动性，缓冲市场波动，维持市场合理价格，这正是我国证券市场融资融券业务所面临的重要课题。45712
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本文以融资融券对股票市场波动性和流动性作用机制为对象，参考国内外融资融券发展历史，借鉴境外融资融券业务运营管理模式，结合国内外学者的融资融券交易理论，以文献分析和案例分析结合为主，提出改善投资者投资收益的具体方案和策略。
毕业论文关键词：融资融券； 股票市场； 作用机制
Abstract
As securities lending and securities financing transactions system is getting mature in overseas securities markets, as well as the domestic capital market is suffering a reform of labor deepening, securities lending and securities financing transactions business is bound to enhance trading liquidity so that it’s able to attract most people’s attention. How to enhance trading liquidity of the market, cushion the volatility in the markets and find reasonable prices in stable expanding business conditions have been an important topic that securities lending and securities finance transactions business in domestic securities market faces.
This paper studies a detailed analysis of the influence mechanism between securities trading and stock market’s liquidity and volatility. By reviewing the relevant domestic and foreign securities lending and securities financing literature history，using securities lending and securities financing operation and management mode for reference ,based on the literature and case studies, the article mainly proposes specific solutions to improve earnings of investors.
Key words: securities lending and securities financing; stock market; mechanism
目 录
一、融资融券业务概述 1
（一）融资融券的概念 1
（二）美国证券行业融资融券业务情况 2
（三）我国证券市场融资融券业务情况 2
二、融资融券影响股市波动性和流动性的作用和机制 3
（一）融资融券在投资策略中的作用 3
（二）融资融券对股市流动性影响的作用机制 4
（三）融资融券对股票市场波动性的作用机制 8
三、融资融券对投资者的影响 10
（一）丰富投资机会，有效规避风险 10
（二）构建组合投资策略 11
（三）便利金融衍生品对冲风险 11
四、案例分析 12
五、结论及启示 16
（一）主要结论 16
（二）启示 16
参考文献 17
我国证券公司开展融资融券业务对投资者的影响
一、融资融券业务概述
早在17世纪，卖空交易已经横空出世，其引起的争论延续了几个世纪。而我国从2005年颁布新《证券法》开始，到2008年开始批准个别公司进行业务试点，再到2010年结束业务试点正式在国内市场运行，融资融券业务就以一日千里的速度飞速发展。截止到2012年，已有超过2200家证券营业部投入融资融券运营，融资买入、融券卖出、交易规模大幅增长，吸引了大批量的投资者入场。而事实也证明，融资融券业务对于抑制股市波动、扩展投资收益渠道、加强市场流动性等方面确实具有不错的功效。
（一）融资融券的概念
1.融资融券的概念
融资融券交易，也称为信用交易，分为融资交易和融券交易两种交易模式，是指投资者为买卖证券而进行的融资交易或融券交易行为。