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摘要本文利用2000年1月1日至2012年12月31日总计3144个交易日的上证股指数据对上证股指收益率序列进行正态性检验，检验结果发现上证股指收益率序列不服从正态分布，实际分布情况与正态分布相比呈现出“尖峰、厚尾、非对称性”的特点。同时，分别用logistic分布、t分布、laplace分布对上证股指的收益率分布进行拟合并且进行参数估计。最后阐述了上证股指收益率分布研究在金融风险管理中的作用。64251
毕业论文关键词 收益率分布、尖峰、厚尾、拟合分布
毕 业 论 文 外 文 摘 要
Title research on yield distribution of Shanghai stock market
Abstract Based on the datum of Shanghai stock market from 1st January in 2000 to 31st December in 2012, the article did research on the normal test of the yield distribute of Shanghai stock market. Results demonstrated the yield distribute of Shanghai stock market did not submit to normal distribution, presentation of peak, thick tail and asymmetry. Meanwhile, the article did distribution fit test of the yield distribute of Shanghai stock market with logistic-distribution, t-distribution, laplace-distribution and parameter estimation. Finally, the article stated the importance of the research on the yield distribute of Shanghai stock market in financial risk management.
Keywords the yield distribution ,peak, thick tail, distribution fit
1 引言1
1.1 研究的背景和意义1
1.2 研究的思路和框架2
1.3 研究的方法2
2 理论和方法概述3
2.1 国外学者实证研究3
2.2 国内学者股指收益率的正态研究3
2.3 国内学者对股指的拟合分布研究5
3 样本数据选用和正态分布检验7
3.1 样本数据选用7
3.2 正态分布统计量检验7
3.3 正态分布拟合检验7
4 分布拟合与参数估计10
4.1 logistic分布拟合 10
4.2 t分布拟合12
4.3 laplace分布拟合14
4.4 分布模型的参数估计16
5 上证股指收益率分布研究在金融资产风险管理中的应用17
5.1 金融资产风险和金融资产波动率17
5.2 上证股指收益率分布研究的方法借鉴17
5.3 上证股指收益率分布研究应用17
6 结论与展望18
6.1 研究结论18
6.2 研究的不足18
6.3 研究展望19
致谢 20
参考文献21图3-1 上证指数收益率序列直方图及正态分布拟合8
图3-2 上证指数日收益率正态p-p图8
图4-1 上证指数收益率序列直方图及logistic分布拟合10
图4-2 logistic分布与正态分布的拟合对比图11
图4-3 上证指数日收益率的logistic p-p图11
图4-4 上证指数收益率序列直方图及t分布拟合13
图4-5 正态分布、logistic分布、t分布拟合对比图13
图4-6 上证指数日收益率t分布的P-P图14
图4-7 上证指数日收益率的Laplace的p-p图15
表3-1 上证股指收益率基本统计量7
表4-1 正态分布、logistic分布、t分布、Laplace分布参数估计16
1 引言
1.1 研究的背景和意义
上世纪90年代我国为促进市场化经济的发展，开始建立股票交易制度并大力发展股票市场。股票市场在经济活动中扮演着越来越重要的角色，深入研究我国股票市场的运动规律有着重要的意义。现代金融理论和金融市场分析的重要前提就是金融资产的收益率分布，传统的金融理论都认为金融资产的收益率都服从正态分布，因此研究金融资产的收益率分布就显得格外重要。然而股票市场具有复杂的非线性动力系统的特征, 既受确定性规律的支配, 同时又表现出某种随机现象, 具有时变性、随机性和模糊性的特点。同时大量的实证研究表明，金融资产的收益率呈现出非正态分布，有着“尖峰、厚尾、有偏性”的特点，用正态分布进行拟合有着很大的误差，所以需要寻找一种比较合适的分布情况进行拟合。本文正是基于这样目的，选用上证指数数据进行研究以期找到解决方案。